Защита инвестиций – ключевой фактор в условиях кризиса

Правительство Германии поддерживает деятельность немецких экспортеров и инвесторов с помощью своих финансовых инструментов. Однако еще не все малые и средние предприятия знакомы с этими возможностями. / Андреа Исфординг, PricewaterhouseCoopers

Даже привыкшие к сложным условиям в России немецкие компании сталкиваются в последние месяцы с непредсказуемым ухудшением экономической ситуации. На снижение торговой активности, падающий внутренний спрос и неопределенные перспективы они отвечали в основном заметной сдержанностью в планировании инвестиций. В то же время большое количество компаний, уже инвестировавших в экономику России – в основном из обрабатывающей промышленности и торговли – заявляют, что они намерены сохранить свои долгосрочные планы относительно России, и даже использовать кризис для подготовки новой стратегии «для времени после кризиса».

Немецкий бизнес продолжает свою деятельность в России

Россия по-прежнему остается ключевым рынком для немецких компаний. Поставленная правительством Российской Федерации цель – укрепить отечественную промышленность и стать менее зависимой от других стран – особенно очевидно проявляется в размерах местных ставок налога на добавленную стоимость. В этом отношении весьма хорошие позиции занимают немецкие компании, которые в России уже не только продают и предлагают сервисные услуги, но и обзавелись собственными площадками производства. Они также часто в состоянии предоставить клиентам более благоприятные условия финансирования сбыта по сравнению с теми, которые предлагают российские банки. То, что немецкий бизнес, несмотря на кризис, сохраняет свою приверженность к России, отражает не только его ориентацию на будущее, но и долгосрочное доверительное сотрудничество с российскими партнерами.

Растет значение политических рисков

Очевидной является повышенная чувствительность компаний по отношению к не поддающейся калькуляции политической неопределенности. Возможные риски возникают, в частности, от непредсказуемости в области обеспечения прав и неприкосновенности граждан и защиты от экспроприации. С этим связана повышенная потребность в эффективных мерах по управлению рисками. От такой поддержки в случае возникновения кризисных ситуаций в первую очередь зависят средние и малые предприятия. На этом фоне в последние годы в Германии увеличился спрос на государственные гарантии защиты инвестиций от политических рисков. В 2015 году около 50% объема вновь принятых гарантий и количества вновь принятых страховых обязательств пришлись на Россию. Таким образом, Россия занимает первое место, обогнав такие традиционно популярные страны с высоким инвестиционным спросом, как Китай и Индия. Получатели гарантий – главным образом, компании немецкого машиностроения, автомобильной промышленности, логистики и строительной промышленности, а также сферы услуг – считают государственное сопровождение их деятельности на российском рынке безусловно необходимым.

Инвестиционные гарантии – эффективная защита от рисков

Тем не менее о том, что федеральное правительство Германии осуществляет столь эффективную поддержку своим компаниям в сфере иностранных инвестиций, известно далеко не всем компаниям. Большое число неосведомленных – среди малых и средних предприятий. Из-за неопределенных перспектив на будущее запланированные проекты перепроверяются, откладываются или даже полностью перечеркиваются. При этом гарантии федерального правительства могут значительно облегчить реализацию инвестиционных проектов в сложных условиях.

Наряду с гарантиями для экспортных кредитов, т.е. гарантий Hermes, федеральное правительство оказывает особую поддержку немецким компаниям в защите их инвестиций в рискованные зарубежные рынки. Цель – обеспечение лучшей защиты от не поддающихся измерению политических рисков в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Это относится к таким факторам риска, как войны, революции и массовые беспорядки, ограничения по конвертации и переводу валюты, а также экспроприация или иные конфискационные меры. По особому запросу можно застраховать также и нарушение государственных гарантий, то есть все риски, которые могут иметь значительные – иногда даже угрожающие имуществу компании – последствия и поэтому не могут быть проигнорированы.

Опыт немецких инвесторов показывает, что, говоря об инвестиционных гарантиях, речь не идет в первую очередь о возмещении убытков в страховом случае. Для большинства компаний гораздо более важным фактором является политическая поддержка их проекта, а также активный кризис-менеджмент со стороны правительства Германии. Так, федеральное правительство оказывает поддержку инвесторов в кризисной ситуации с помощью различных дипломатических мер – с целью предотвратить грозящий ущерб и дать возможность продолжить их деятельность в стране. На этой основе, например, в 2014 году были найдены согласованные решения для двух проектов в России.

Предпосылкой получения инвестиционных гарантий является соответствующая правовая защита, базирующаяся на заключенном с Россией двустороннем Соглашении о поощрении и взаимной защите капиталовложений. Это соглашение защищает немецких инвесторов, например, от экспроприации без компенсации, гарантирует те же подходы, как и к отечественным предприятиям, и гарантирует, что дивиденды, доходы от процентов или выручка от ликвидации будут конвертированы и перечислены инвесторам. Подобные соглашения Германия подписала с более чем 130 странами мира.

Федеральное министерство экономики и энергетики Германии передало управление инвестиционными гарантиями частному консорциуму, состоящему из страховой компании Euler Hermes Aktiengesellschaft и аудиторско-консалтинговой компании PricewaterhouseCoopers AG (PwC), в котором PwC занимает ведущее положение. Конкретные решения по предоставлению гарантий принимаются межведомственным комитетом, при этом наряду с факторами приемлемости риска – например, относительно существующей нормативно-правовой базы и текущей экономической и политической ситуации в стране – оценивается также и целесообразность поддержки проекта. Здесь важное значение, наряду с влиянием на занятость населения и трансфером технологий, имеют, в частности, экологические и социальные аспекты.

Правительство Германии готово после рассмотрения каждого отдельного случая и в дальнейшем предоставлять гарантии для инвестиций в России, если они не нарушают действующие санкции. Таким образом, оно поддерживает немецкие компании в их развитии на российском рынке с помощью эффективных средств защиты от политических рисков – в долгосрочной перспективе.

Гарантии по экспортным кредитам, так называемые гарантии Hermes, служат для страхования коммерческих и политических рисков при экспорте и обеспечения дебиторской задолженности экспортеров и банков от рисков покупателей и рисков торговых отношений со страной. Защищая от неплатежей, облегчая финансирование экспорта и обеспечивая равные возможности в глобальной конкуренции, они облегчают компаниям доступ к трудным рынкам и поддерживают немецкий экспорт. В 2015 году правительство Германии определило объем экспортных кредитных гарантий по договорам на сумму 25,8 млрд евро – это на 4,4% больше, чем в прошлом году.

Инвестиционные гарантии служат для защиты прямых инвестиций немецких компаний в развивающихся странах и странах с переходной экономикой от политических рисков. При долевом участии и займах, которые предоставляются иностранным компаниям, или вливании капитала сумма страхового покрытия зависит от суммы инвестированного капитала и дохода от него. Тем самым гарантии способствуют упреждению предпринимательских рисков, содействуют финансированию и обеспечивают, при необходимости, защиту со стороны государства. Цель: избежать убытков. В 2015 году правительство Германии одобрило 119 заявок на 77 проектов в 16 странах общим объемом 2,6 млрд евро.